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阿里和王思聪,究竟谁看错了“网红电商第一股”如涵

6月13日美股盘前,如涵控股发布了最新财报,第一季度净亏损0.29亿元,同比收窄53.3%。财报发布后,股价大涨23%。

  自称“网红电商第一股”的如涵控股是一家背靠阿里的网红孵化与营销平台,自IPO以来便质疑声不断,遭王思聪多次唱衰,上市当日便破发,两个月市值蒸发了70%。

  6月13日美股盘前,如涵控股发布了最新财报,第一季度净亏损0.29亿元,同比收窄53.3%。财报发布后,股价大涨23%。

  GMV同比增长81.3%,亏损大幅收窄

  2019年第一季度网站成交金额(GMV)为6.483亿元人民币,同比增长81.3%,净收入为2.37亿元,同比增长20.7%,这部分增长主要来自于平台模式下服务收入的增加。

  成本方面,公司第一季度的销售和营销费用为0.47亿元,同比增长38.5%,主要是由于网红孵化,培育,内容制作和培训的费用增加,以及支持公司网红销售的广告活动增加。

  第一季度毛利润为0.56亿人民币,同比增长30.5%,毛利率为23.5%,较去年同期的21.7%略有增长。主要是由于毛利率较高的服务收入比例增加,但某些服装和化妆品的折扣销售抵消了部分增长。公司净亏损0.29亿元,同比收窄53.3%。

  进阶之路愈发艰难,三个网红撑起半边天

  目前如涵的业绩主要来源于张大奕等头部网红。如下图所示,2019财年头部网红带来的GMV为15.3亿元人民币,占总GMV的53%。

  如涵旗下的网红分为三个等级,头部网红、成熟网红和新兴网红,这种划分是依据她们的带货能力。2019财年,公司的签约网红数量从上一财年的83个增加到128个,但头部网红数量维持不变,成熟网红也仅增加了一个。

  资料来源:公司财报,华盛证券

  这种过度依赖头部网红的局势是相当危险的,肩负主要流量的网红及店铺一旦传出负面消息,公司将会遭受巨大的损失。

  自营模式向平台模式转变

  前面提到公司在第四财季的主要收入增长来自于服务收入,主要是由于公司正在将部分网点从自营模式向平台模式转变。2019财年,公司自营网店数量从去年同期的86个减少到56个,自营模式下的网红数量从去年同期的33个减少到14个。

  资料来源:公司财报,华盛证券

  这种模式的转变想必也是基于目前大众对网红已经审美疲劳,新兴网红的流量变现能力不强,所以公司打算只保留带货能力强的头部网红和成熟网红的自营店铺,而其他流量不稳定的店铺均逐步转变平台模式,通过收取服务费来获得稳定收入。

  这种方式在当下是个不错的选择,短期内仍会有部分网红跃跃欲试签约平台,但当网红红利完全过去,店铺收入不足以支付平台收取的服务费,公司就得另寻出路了。

  结语

  总体来说,如涵控股交上了一份不错的成绩,市场也颇为认可,股价大涨超20%。目前网红红利时期还没完全结束,投资者短期可以多关注。但随着市场逐渐饱和,大众审美不断提高,网红经济还能维持多久尚不确定。

来源:蓝鲸财经  

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