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Coach 和 Kate Spade母公司季报业绩低于预期 股价重挫

第二季度的业绩并未让分析师们感到满意,或者说没能打消他们的顾虑。截止到2月7日收盘,Tapestry 股价比前一交易日大幅下跌14.83%至33.48美元/股。

  日前,Coach、Kate Spade 和 Stuart Weitzman 等品牌的母公司、美国轻奢集团 Tapestry Inc. 公布了2018/2019财年第二季度财报,销售额和利润实现双增长,但受到宏观经济和地缘政治的影响,表现不及市场预期,集团同时下调了全年业绩预期。

  截止到2018年12月29日的2018/2019财年第二季度,Tapestry 的核心财务数据如下:

  销售额同比增长1%至18亿美元,低于分析师预期的18.6亿美元

  经营利润同比下滑2%至4.02亿美元

  净利润增长三倍多至2.55亿美元,去年同期为6300万美元

  每股收益1.07美元,低于分析师预期的1.11美元/股

  第二季度的业绩并未让分析师们感到满意,或者说没能打消他们的顾虑。截止到2月7日收盘,Tapestry 股价比前一交易日大幅下跌14.83%至33.48美元/股。

  Tapestry 集团首席执行官 Victor Luis 依然信心十足,他指出:“上季度,我们的销售额和毛利实现增长,成功超越了上年的圣诞购物季,但受到宏观经济变化和地缘政治紧张的影响,表现不及预期。重要的是,我们如预期获得了合并 Kate Spade 产生的协同效应,并对原材料系统和品牌建设进行了战略投资。综合来说,调整后每股摊薄收益与去年同期基本持平。”

  Victor Luis 指出,积极的全球可比门店销售额表现,推动 Coach 持续增长,“表明我们在所有品类都有引人注目的产品。我们在国际市场和电商平台有很好的表现,另外,我们通过毛利润增长和成本杠杆,实现了品牌经营利润的增长。12月,Coach 举办了上海首秀,引发了亿万人的关注。最令人激动的是,更多的中国消费者开始在本土购买我们的产品,部分抵消了旅游零售渠道的下滑。未来,我们会专注于提供有更多新意的产品,推出更多有吸引力的营销活动。”

  尽管 Tapestry 集团当前的情况让人有些担忧,但 Victor Luis 于近期公布了自己对集团的最新计划,具体内容包括:推出全新的 Kate Spade 产品,为旗下三个品牌开设更多门店,更多的吸引中国消费者,此外还开展更多潜在收购活动,他表示“长期的机会,才是我们关注的要点。”

  尽管集团目前还没有明确的收购目标,但 Victor Luis 表示自己一直在寻找适合 Tapestry 三大时尚品类——包袋配饰、外套成衣、鞋履——的收购标的。“从这个角度看,我们正在寻找优质的品牌,符合我们的预期,也能推动我们的国际扩张。”

  上季度,Coach 品牌的销售额同比增长2%至12.5亿美元,其中包袋和配饰贡献了品牌71%的销售额,同店销售额同比增长1%,略低于分析师预期。近期,Coach 与演员 Michael B. Jordan 合作推出联名系列,希望能藉此推动品牌男装的销售额。

  汇丰银行(HSBC)消费者和零售研究全球联合主管 Erwan Rambourg 对 Tapestry 的业绩并不感到意外。他指出,美国股市波动、中国经济放缓等宏观经济问题,“可能会对 Coach 的核心产品产生一些负面影响。”当前的消费者偏好选择体积更小的包袋,如腰包和双肩包等。

  市场研究公司 NPD Group 的调研结果也显示:包括腰包在内的配饰,是 Tapestry 集团去年增速最快的品类。

  瑞士银行(UBS)分析师 Jay Sole 表示:“目前热销的是典型的低价位产品,但对 Coach、Kate Spade 之类的包袋品牌而言,这是个问题。”

  但 Erwan Rambourg 仍然对 Tapestry 集团的前景充满信心,认为目前所遇到的问题是“黎明前的黑暗”,将其股票评级定为“买入”。

  过去两年来,集团在 2017年收购的 Kate Spade 品牌一直是最大的“不稳定因素”。2019财年第二季度,Kate Spade 的销售额同比下滑1.6%至4.28亿美元,全球同店销售额同比下滑11%。

  Victor Luis 指出,Kate Spade 业绩不佳的主要原因是之前的创意团队“设计的作品缺乏新意”,新创意总监 Nicola Glass 的作品传达了品牌“可爱、女性化”的愿景。新产品上架后的市场反应“相当惊人。”

  Victor Luis 表示:“新意、差别化战略都很重要,因为市场变化多端,Kate Spade 的迭代更新还不够。”品牌新任创意总监 Nicola Glass 在2018年9月举办了加入后的首秀。

  管理层的变动对 Kate Spade 品牌有一定的积极影响。除 Nicola Glass 外,Anna Bakst 也于2018年3月加入担任品牌首席执行官,专注于推动业务的全球增长和创新,直接向 Victor Luis 汇报工作 。Erwan Rambourg 表示,Kate Spade 的这些人事变动“是很好的品牌重定位举措,但要到下个季度才能看到成效。”

  Kate Spade 也在积极转变。品牌于近期清空了原有官方图片,更新了新产品和广告大片,同时开始减少促销活动。此外,Kate Spade 还计划在亚洲市场增加实体门店,瞄准中国富裕的千禧一代——品牌在这一群体的知名度较低。Erwan Rambourg 表示:“新消费者还会经历一个探索的阶段,甚至很多人会认为这是一个新进入中国的品牌。”

  Stuart Weitzman 同样也会在2019年积极扩张中国市场。2019年1月23日,Stuart Weitzman 官宣杨幂成为品牌全球代言人,并公布由杨幂和 Kendall Jenner、Willow Smith、Jean Campbell 共同演绎的2019春夏广告大片。

  中国经济放缓引发了投资者的忧虑,但 Victor Luis 表示并不担心,且指出中国的中产阶级还有很大的增长潜力:“全球所有市场中,所有品牌在中国市场的表现都很好。(增长潜力)远超想象。”

  2019年,Tapestry 计划为 Kate Spade 新增50~60家门店,为 Stuart Weitzman 新增30家门店,且绝大多数门店将落户中国。Victor Luis 虽未透露 Coach 会增加几家门店,但表示在关闭数家门店后,品牌门店的增速会相对“温和一点”。

  Tapestry 集团指出,因旅游消费支出下滑和全球经济放缓,计划下调全年调整后的利润水平,预计全年调整后每股收益介于2.55~2.6美元,此前为每股收益2.75~2.8美元。

  截止到2018年12月29日的2019上半财年,Tapestry 集团:

  销售额同比增长4%至31.8亿美元;

  经营利润同比增长1%至5.83亿美元;

  摊薄后每股收益同比增长4%至1.55美元

来源:华丽志  作者:蒋晶津

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