今年上半年，中国纺织服装市场继续在新旧势力竞争过程中缓慢前行，而搜于特（股票代码：002503）在战略转型升级中“潮流前线”品牌服饰业务的***有所下降，但由于积极向供应链管理、品牌管理等各项业务拓展，皆取得新突破，其中，供应链管理业务快速增长，成其主要***来源。
搜于特8月27日晚披露半年报，实现上半年营收65.6亿元，同比增长187%，净利为3.61亿元，同比增长96%，业绩略超预期，搜于特曾预期2017年上半年净***同比增长70%至***，***3.13亿元至3.68亿元。
对于净***大幅增加并略超预期，搜于特表示主因在于：
1、供应链管理业务放量增长并保持较高而稳健的***；
2、理财***增加带动投资***同比增加2200万元左右，以及***核算的长期股权投资***增加1200万左右；
3、综合使得净利率基本稳定在6.6%。
供应链管理业务***反超服装
2017年上半年，搜于特设立的多家供应链管理司业务发展迅速，供应链管理公司共实现累计收入48亿元，占公司总营收73.44%，净***2.12亿元，占公司净***58.83%，较去年同期分别增长287%、417%。期内，出资5000万元设立南通新丝路供应链管理公司，预计2017年1至9月净***增长 90%-140%（对应4.91-6.21亿元）。
搜于特供应链业务业绩发展迅速，与其快速拓展开展相关业务关系不小。据了解，2017年上半年，搜于特在湖北荆门、广州增城、苏州吴江、广东东莞、浙江绍兴、广东佛山、福建厦门等地共有9家供应链管理控股子公司开展相关业务。
上半年搜于特品牌管理业务营收和净***分别为8.93亿元和0.57亿元，同比增长2526%和2750%。截止2017年6月30日，搜于特在江西南昌、广东东莞、湖北武汉共有3家品牌管理控股子公司开展相关业务。
在2017年上半年，供应链管理业务与品牌管理业务都让搜于特收获颇丰，但“潮流前线”服饰业务以及服饰运营业务收入纷纷下滑：原有潮流前线服饰业务上半年贡献收入3.34 亿元，有所下降；原有品牌服饰运营业务及其它营收和净***分别为8.45 亿和0.92 亿，同比下降16.17%和34.75%。
败于库存，成于去困存
库存问题一直是服装行业面临的重大难题之一。如今，营收净利双双大幅增长的搜于特也曾备受库存压力烦恼，甚至因库存积压致业绩下滑。
2010年11月上市的搜于特，上市前几个年头业绩稳定增长，但受服装行业低迷大环境影响，在2013年第三季度出现***次下滑，2014年下滑加速全年营业总收入较2013年度下降24.86%，净***较2013年度下降55.18%。在2015年，搜于特扭转了营收下滑的局面，营业收入达19.83亿元，同比增长51.85%，净***为2亿元，同比增长62.12%。在同行还在业绩下滑中挣扎时，搜于特如何做到净利同比增长逾50%？
原因在于，在2014年度搜于特主动做调整，去库存减轻终端店铺库存压力。2015年度，进行品牌升级和店铺形象更新以及更换品牌形象代言人，以此反败为胜。在2016年，搜于特营收净利增长达到了惊人的程度：实现收入63.24 亿元，同比增长218.93%；净***3.62 亿元，同比增长86.47%，2017年一季度实现营业收入25.90亿元，同比增长198.63%，***1.42亿元，同比增长85.75%。
搜于特特许加盟店采取产品由加盟商买断的销售模式，不予退货，这就加重了加盟商的库存压力。2017年上半年，搜于特为减轻加盟商库存压力，增强加盟店的***能力，推出联营加盟制度，截止2017年6月30日，搜于特共有301家联营加盟店。基于联营加盟制度的推出，搜于特存货周转良好，业务发展致短期经营性现金流出，存货周转天数同比减少32天至45天，存货同增80%至15.75亿元、环比同增19%，主要由于业务快速发展的备货所需。
搜于特联营加盟店待售产品所有权归搜于特，产品销售收入由搜于特与加盟商按约定比例***，未能销售产品***搜于特。然而这样的销售模式加盟商的库存压力减少，但搜于特却增加了库存压力加大的***，库存压力的转嫁也就需要搜于特提升产品、管理等各项自身能力以免再次因库存问题影响业绩增长。
寻业绩新增长点投资不断
要么为应对行业竞争免遭被弃的命运，要么为寻求新的业绩增长点以补给主业的惨淡营收，今年上半年，不少服装企业采取投资并购或跨界联名的方式壮大自己，而搜于特也不例外。
为弥补休闲装主业日渐衰落的状况，7月26日搜于特斥资***1,000万元入股内衣品牌仙宜岱。在未来3年将斥资10.2 亿元设立20 家子公司拓展业务，并打造B2B 制造采购平台“时尚智造网”为品牌商、制造商提供一系列供应链服务及设计支持，而B2B制造采购平台将为行业提供完善、高效的线上线下供应链管理服务。
8月初，搜于特以自有资金*** 1,000 万元设立全资子公司东莞市搜于特信息科技有限公司，于近日完成了该全资子公司的工商登记设立手续，取得了东莞市工商行政管理局颁发的《企业法人营业执照》。据了解，该全资子公司的经营范围为增值电信业务经营，计算机技术领域内的技术开发、技术转让、技术咨询等。
8月28日，搜于特发布公告称为推进向以供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的时尚生活产业增值服务领域发展的战略规划的实施，搜于特集团股份有限公司全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司与南通锦平国际贸易有限公司共同出资5,000万元***设立南通新丝路供应链管理有限公司，其中，搜于特供应链管理公司出资2,550万元***，占注册资本的51%；南通锦平国际贸易有限公司出资2,450万元***，占注册资本的49%。
同时，搜于特集团股份有限公司全资子公司东莞市搜于特供应链管理有限公司与珠海泰河投资合伙企业（有限合伙）共同出资5,000万元***设立湖北佳纺壹号家居用品有限公司，其中，搜于特供应链管理公司出资2,550万元***，占注册资本的51%；珠海泰河投资合伙企业（有限合伙）出资2,450万元***，占注册资本的49%。
关于投资目的，搜于特表示是根据中国产业转型升级的发展趋势，为其未来开辟广阔的发展空间，将在巩固提升现有服装品牌业务基础上，大力向以供应链管理、品牌管理及互联网金融为核心的时尚生活产业增值服务领域发展，将搜于特打造成为具备***优势的时尚生活产业综合服务提供商。
据中国服装网了解，依托自身产业优势，在全国范围内汇集供应链资源，构建一个覆盖范围广大、供应能力强大且具有很大灵活性的时尚产业供应链服务体系，并打造一个信息、功能服务齐全的B2B制造采购平台（“时尚智造网”）是搜于特的重要发展方向。
可见，搜于特不仅发挥已有优势***发展助力业绩提升，也在积极投资寻求新的业绩增长点。
“潮流前线”服装业务被边缘化
上半年，搜于特营收按地区分，华北、华东、华南、华中、西南销售同比分别增长156.52%、327.02%、118.65%、225.96%、106.79%，增长主要原因则是供应链管理业务、品牌管理业务快速发展，该业务主要分布福建、江苏、浙江、广东、江西、湖北等城市，促使以上区域营业收入快速增长。
搜于特表示，在未来新业务前景可期，其业绩有望呈爆发式增长，可反哺休闲装主业业绩，并将积极探索时尚产业新模式和教育、跨境电商、移动销售等新领域，2017年、2018年、2019年净***将分别保持在7.76亿元、0.61亿元、12.58亿元。
据了解，搜于特主要从事品牌服饰运营、供应链管理、品牌管理、商业保理等业务，着力构建一个多层次、***的时尚生活产业综合服务体系，将公司打造成为中国具有***优势的时尚生活产业综合服务提供商。
搜于特以打造高性价比的潮流服饰品牌在国内三、四类市场建立了***的竞争优势，从2017年半年报看出，搜于特“潮流前线”服装业务已失去核心竞争力，供应链管理业务反成业绩功臣，服装主业被“边缘化”，搜于特是否心有不甘？
网站编辑：邓晓艳
