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云裳衣由创业板转向主板上市 股价过山车的它能成功吗

6月13日晚间,云裳衣(08127)宣布申请由创业板转向主板上市,以提高股份的流动性及提升集团形象。

  6月13日晚间,云裳衣(08127)宣布申请由创业板转向主板上市,以提高股份的流动性及提升集团形象。今日开盘,其股价一度大涨20%,收盘涨幅定格为11.67%。

  这已经不是云裳衣第一次祭出转板炒作大法了。3月16日,云裳衣首次申请转板,转板理由如出一辙。不同的是,彼时公司股价正处于下跌途中,受转板申请刺激,次日暴涨近50%,但转瞬即被下跌浪潮淹没。而现在,云裳衣股价已经在低位企稳。

  股价曾坐过山车

  据了解到,云裳衣主要从事服装销售业务,向客户提供供应链管理总体解决方案,其客户位于欧洲、中东、美洲及亚太地区。公司每年营收在一到两个亿,净利润约一两千万。

  这样一家香港小公司,本是名不见经传,但因其暴涨暴跌的过山车般股价走势,云裳衣为部分投资者所熟知。

  2015年10月8日,云裳衣以配售方式在创业板挂牌上市,上市定价为0.15港元(单位下同),挂牌首日,其股价即暴涨近10倍。此后一年零两个月,经过连续两次横盘—拉升的阶梯型走势,到2016年12月15日,云裳衣的股价达到18元,较上市价暴涨120倍。

  云裳衣

  经此一役,云裳衣或可与同样以配售方式上市,股价在一年多时间暴涨百倍的联旺集团(08217),并称创业板“绝代双骄”。

  当然,云裳衣的神奇大涨背后,大有古怪。在股价大涨120倍的296个交易日,云裳衣的换手率仅为7.40%。如此可怜的成交情况,却能推动如此巨大的涨幅,背后的原因或呼之欲出:云裳衣的股票或已经货源归边,股价的涨跌或完全由大资金操控。

  事实上,早在2016年8月12日,港证监就指责云裳衣的股权高度集中。证监会查询结果显示,云裳衣有20名股东合共持有9.99亿股股份,占到总股本的99.99%,流通在外的股份仅98万股!

  投资者不上当,没人参与博傻游戏,云裳衣背后的大资金或许也觉得再往上涨已经意义不大,于是,其开启了与此前走势截然相反的暴跌模式,仅仅5个月时间云裳衣股价由18元一路下跌到0.47元,跌幅达到97.4%!

  云裳衣

  在此期间的83个交易日,云裳衣的股票换手率约为44.4%,较之前的上涨阶段大幅放量。这或许是由于大资金为了制造活跃成交的假象,进行了对倒操作,也或许是有部分不明真相的韭菜半路抄底,当然更多可能是两者兼而有之。

  能否转板成功?

  股权过于集中,是云裳衣首次申请转板上市无果的原因之一。

  根据联交所上市规则,创业板上市公司申请转主板,必须符合主板上市的主要先决条件,其中一条为公众持股比例不低于25%。显而易见,云裳衣在首次申请转板的时候,公众持股比例不符合主板上市条件。

  时过境迁,自4月20日触底以来,云裳衣的成交活跃度明显提升,36个交易日累计换手率达到88.6%。再加上3月17日-4月20日期间约40.2%的换手率,自首次申请转板以来,公司股票累计换手达到约121%,或也足以引入更多的公众持股(或通过原有股东分仓、代持等分散持股)。

  不过,据了解,要转向转板上市,除公众持股比例要求外,联交所在业绩方面也有规定:公司最近一年的股东应占溢利不得少于2000万;及其前两年累计的股东应占溢利不得低于3000万。

  经过连续多年的业绩增长,云裳衣2017财年的净利润达到2514万。不过,2015-2016财年,公司净利润分别为1471万及414万(2016年产生约1320万的上市开支),前两年累计利润仅为1885万,低于3000万。

云裳衣

  既然净利润不符合转板要求,为何云裳衣仍要二次申请转板呢?或许又是一场炒作。

  但是,港股市场终究是一个看业绩的市场,即便是经过暴跌后的估值回归以及公司本身业绩的增长,云裳衣的市盈率仍达到27倍,高出行业均值约一倍。

  同时,从现金流状况来看,云裳衣的业绩增长含金量并不高。2016-2017财年,公司经营活动现金净流入分别为-14万、359万,远低于期间的净利润水平。

  此外,云裳衣目前市值约为6.7亿,超过了主板的壳价值,即便是有转板成功的可能性,恐怕炒作价值空间也不大。

 

来源:智通财经  

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