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大筠点评:从复星参与竞购Jimmy Choo看时尚产业并购现状

Jimmy Choo是鞋履品牌这些年增长较快的品牌,但这是在被资本收购以后的日子,其本人作为品牌的设计师和灵魂,基本不参与成品的设计,而是专注个人高级定制;没有资本的推动很多有才华的设计师最后很难屹立市场,但也不是资本每一次进入都会带来好的结果,被资本毁掉的设计师也比比皆是。

  据JingDaily报道,Coach与Michael Kors在竞购Jimmy Choo的过程中或面临新的竞争对手。对于复星国际董事长郭广昌能否成功竞标,法国巴黎银行奢侈品部门主管Luca Solca表示任何出价高于现有估值的买家都有可能将Jimmy Choo收入囊中,但现有估值已经很高,这是收购者的主要障碍。目前Jimmy Choo的估值约为10亿英镑,是其去年销售额的2.5倍。有分析指出,由于中国奢侈品市场近来已经比以往任何时候都更加复杂,消费者每年都会购买相当数量的奢侈品,对于Jimmy Choo来说,没有任何一个时刻比现在更适合找一个中国买家。

  近日据自媒体Fashion采访手记消息称,这个收购队伍里其实还有一位中国富豪,他就是复星集团的董事长郭广昌。该则新闻随后也被精日传媒证实,表示这位身价61亿美元的中国企业家的确对Jimmy Choo抱有兴趣。 

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  众所周知,以往资产主要遍布金融、医药和地产领域的复星集团近来盯上了文艺市场。在投资了博纳影业、分众传媒、蓝港在线等媒介后,复星集团也开始了在时尚产业的布局,这种有意识的偏向大致从2014年开始爆发。从那一年后,复星集团在海外成功投资了Folli Follie、Tom Tailor等多个品牌,动作越来越频繁,2016年,它还介入深圳女装品牌歌力思收购法国时装品牌IRO的案例,为海外时尚资源匮乏的国内时尚品牌提供投资服务,这也在为复星自己积累了产业内并购运作的经验。

  此外,郭广昌还曾经在央视节目上透露,复星集团曾想买下Prada以及羽绒品牌Moncler,每个收购都历时一两年的时间,但当时因为各种原因没有达成交易。

  2015年,郭广昌在一封致股东信中明确了产业布局,他称将聚焦健康快乐和时尚生态圈创造,继续植根中国动力,依托核心平台参与全球产业整合。在2014年末,复星健康和快乐时尚业务的营业收入已经达到了人民币119.4亿元,同比增长了20.3%。该领域的业务具有高成长、弱周期的特点,有利于复星在资产结构上的优化。

  在采访中,郭广昌曾表示:“复星一直聚焦家庭客户的需求,特别在富足、健康和快乐等方面。快乐时尚是家庭客户所喜爱的,所以快乐时尚产业一直以来是复星重点布局的产业,像Folli Follie,Club Med、太阳马戏团(Cirque Du Soleil)、Studio 8、IRO等,都是服务于中产阶级家庭升级需求的时尚行业布局。未来我们会在时尚产业加大投资力度,并通过资源整合带动这些品牌在中国和全球的发展。”

  由此来看,复星收购Jimmy Choo的意愿并不难以理解,何况,Jimmy Choo在中国的表现不俗。2015年,该品牌在全球新开的15间门店中就有一半选在中国,2016年,它在亚太区的销售额又同比增长了19.2%。这些成果,都依赖于2012年后从中国经销商手中取到经营权、集中经营的决策。

  在得知复星集团对Jimmy Choo有意后,巴黎银行奢侈品分析部主任Luca Solca对精日传媒评价了该方案的可行性,“Jimmy Choo将会开放给愿意在其当前估值上付出溢价的任何人,这是(收购)的主要障碍。”他认为,“考虑到估值,欧洲的私募公司和行业内收购者是不太可能的。”

  巴黎银行并不期待Jimmy Choo能找到潜在的长线投资人。我们在以前的报道中也提到,这个英国鞋履品牌曾陷入了多次私募倒手的危机中。而从目前来看,中国女鞋门店的数量在全球范围内仅次于美国,这意味着该市场规模很大,但竞争压力也绝不小。  

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  事实上,从2016年开始,复星集团在海外收购的步伐上就有所放缓,尤其是在欧洲和每周的资产价格上涨之时,他希望花更多时间在俄罗斯、印度和巴西等发展中国家上。关于这一点曾存在诸多猜测,有人认为这与他2015年12月短暂失联去配合调查有关,但郭广昌更多认为,在其他人都看好海外兼并的时候,持谨慎态度是复兴一向的风格。而复星在投资领域上的布局之广,也决定了买入一个轻奢女鞋品牌很可能仅仅是阶段性举措。这种兴趣能持续多久,还没有人知道。

  相较之下,在传闻中也卷入了鞋子争夺战的LVMH集团、开云集团和其他时尚品牌则显得更为合理,它们在产业的纵深足够,极有实力发掘Jimmy Choo在资本以外的品牌价值。

  只是,中国投资者的实力是不可被低估的。在帮助歌力思收购IRO时,复星集团就在竞购中击败了LVMH旗下的L Capital。而这家机构也正是看好亚洲市场才加入了竞争,恐怕,这一点也是如今亚洲投资者最亮眼的优势之一。

  在一份名为《零售改革2017年》的报告中,Solca分析道:“各国顾客基本都在加大消费支出,其中以中国人为首,其次分别来自美国、欧洲和俄罗斯。”如果中国消费者持续这样旺盛的购买力,Jimmy Choo选择投入一位中国买家的怀抱也并不是不可能。

  据郭广昌此前对界面表示,品牌方在寻找潜在合作方的时候,相对还是谨慎和务实的。但亚洲市场特别是中国市场是其国际化发展的重中之重,所以品牌方一般都会积极主动并非常欢迎和中国实力雄厚、国际声誉良好的机构进行深度合作。经过多年的深耕和历练,郭广昌相信复星具有这样的条件,“品牌看重的更多是复星国际化布局和中国丰富的资源与落地能力。外国品牌在中国及亚洲发展,复星可以提供非常多的协同和帮助。”

  那么面对如此多伸过来的橄榄枝,接下来就看Jimmy Choo自己的态度了。被称为“中国巴菲特”的郭广昌是否能令Jimmy Choo动心呢?我们等等看就知道。

  文章部分来源于:界面

  大筠点评 

  Jimmy Choo是鞋履品牌这些年增长较快的品牌,但这是在被资本收购以后的日子,其本人作为品牌的设计师和灵魂,基本不参与成品的设计,而是专注个人高级定制;没有资本的推动很多有才华的设计师最后很难屹立市场,但也不是资本每一次进入都会带来好的结果,被资本毁掉的设计师也比比皆是,任何事情都是相对的,在商业社会衡量标准当然是效益;创意和才华不能变成商业价值也是没有前途的。全球时尚领域既是杰出的设计师,同时,也是优秀的经营者,这样的人很少,多数情况是设计师成为失败的经营者;复星如果能够成功并购将会提高在全球时尚投资领域的地位,但复星只是财务投资,遗憾的是不能像LVMH一样除了钱还有资源。其实,我接触过很多国外品牌,基本最受欢迎的除了钱就是资源,因为,这样有利于收购品牌的延续,基金和投行收购一家企业不会长期持有,2年能够达到增值的要求就会被再次卖出;前提是卖出之前需要改善盈利水平才行,赚的就是这个价值,能够把一个凋零的品牌起死回生,必须要有丰富的行业经验、人才、市场资源、行业地位,这样才能有效提升并购品牌的价值;不过,2种情况都是必然的!中国本土品牌基本都是产品品牌,没有“现象级”影响消费趋势的能力,这也意味着机会,除了市场占有率的机遇,关键是“趋势引导者”的机遇,这个需要的不仅仅是投入,还有展望未来的高度!

来源:中国服装网  

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杨大筠

优他汇国际品牌咨询公司 总裁。 微信公众号:优他投资、优他趋势

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